2026年，全球人工智能产业正经历规模基建的历史性跨越。据TrendForce集邦咨询最新研究，在AI基础建设需求高涨的背景下，2026年全球九大云端服务供应商（CSP）总资本支出预估将突破8867亿美元，同比增长约90%；2027年更将在高基数上进一步增长49%，达到1.32万亿美元。（数据来源：TrendForce集邦咨询 截至:2026.08.25）
其中，北美五大CSP（谷歌、亚马逊、Meta、微软、甲骨文）合计占比近90%，各自资本支出大多翻倍；中国大陆CSP（字节跳动、腾讯、阿里、百度）合计同比大涨超80%，字节跳动投入力度最大。
巨额资本开支正以前所未有的速度转化为实体算力基础设施。TrendForce同步将2026年AI服务器出货年增幅从28%上调至近31%。而算力扩张的底层支撑——电力系统，正面临一场严峻的压力测试。
据Bloom Energy援引McKinsey数据，美国数据中心总电力负载将从2025年的约82GW飙升至2028年的约153GW，三年内接近翻倍，增速较一年前预测翻了一番。（数据来源：McKinsey数据 截至：2026.08.06）
数据来源：McKinsey数据 截至：2026.08.06
高盛的测算更为激进：预计美国数据中心电力需求将从2025年的31GW增至2026年的41GW，并在2027年进一步跃升至66GW，短短两年内增长超过一倍；到2027年，数据中心将占美国夏季高峰电力需求的8.5%，而2025年这一比例仅为4.1%。
国内依托超大规模电力系统提升可靠供电能力
中国人工智能发展的能源优势更多体现为超大规模电力系统和系统性基础设施建设能力。经过长期发展，中国已建成全球规模最大的电力系统，形成了覆盖全国的统一电网和跨区域能源配置体系，在能源生产、电力输送和统一调度等方面具备较强的系统保障能力，为人工智能基础设施大规模建设提供了重要支撑。
从算力布局看，中国已形成以8大国家算力枢纽、10个国家算力集群、3个算电协同发展区域为重点的“8+10+3”算力空间布局。据国家发展改革委披露，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元；截至2026年6月底，全国智能算力规模已达到2025年同期的2.8倍，首个全国产10万卡人工智能超集群正式投用。（数据来源：公开资料整理 截至：2026.08.25）
图：中国可再生能源规模持续增长（GW）
数据来源：Wind 数据区间：2005-2024
与美国依赖天然气单一路径不同，中国电力系统的优势在于多能互补与统一调度。西部丰富的风光资源通过特高压通道输送至东部算力中心，水电、核电提供基荷保障，火电承担调峰与容量支撑，形成“源网荷储”一体化协同。以乌兰察布为例，2026年上半年当地互联网数据服务用电量达40亿千瓦时，同比增长85.2%，已签约数据中心项目84个，总投资超5000亿元，绿电占比可达90%（数据来源：Wind 截至：2026.08.25）
通过基础设施体系推动能源与算力协同布局
中国能源与算力布局更加突出规划协调和基础设施驱动。面对东部地区数字经济需求快速增长 与能源资源空间分布不均之间的矛盾，中国通过“东数西算”等工程推动算力资源优化布局。
“东数西算”的核心并非简单将数据从东部转移至西部，而是在全国范围内统筹能源资源、网络条件、土地空间和产业需求，推动算力基础设施更加合理布局。西部地区具备较好的能源资源和土地条件，适合承载对时延要求相对较低的大规模训练、离线计算和后台服务；东部地区则依托产业集聚和用户需求优势，继续承担大量实时交互和应用服务。
与此同时，中国依托全国统一电网、跨区域输电体系以及全国一体化算力网络建设，增强能源资源和算力资源之间的协同配置能力。“东数西算”不仅改善了算力基础设施空间布局，也促进了 区域数字化转型和产业创新。
图：中国电网建设情况
数据来源：Wind 数据区间：2014-2025
中证全指电力公用事业指数（000986）：产业覆盖面广、行业集中度高
在电力需求持续向上、能源结构深度调整、市场化改革红利释放的多重驱动下，电力板块正迎来景气度的系统性抬升——那普通投资者如何高效把握？面对电力板块内部火电、水电、核电、新能源发电等子板块驱动因素各异、盈利节奏不同步的复杂格局，普通投资者精准择股的难度较大。此时，指数化投资的优势便凸显出来。
中证全指电力公用事业指数（000986）作为全面覆盖电力产业链的行业指数，展现出多重配置优势，使投资者能够同时捕捉火电盈利修复、水电稳健分红、绿电高成长及核电扩张的多重机遇。
该指数从中证全指样本股中选取属于电力公用事业行业的上市公司组成，覆盖火电、水电、核电、新能源发电及综合电力服务全产业链，成分股多为各细分领域的龙头央企与地方国企。指数全面覆盖火电、水电、风电、核电等全电力产业链核心企业。
从基本面角度，电力行业正处于"量价齐升"的改善通道。需求端，算力扩张叠加制造业复苏，用电增速持续高于GDP增速；价格端，电力市场化改革深化，容量电价、辅助服务市场等机制逐步完善，电力企业的盈利稳定性显著提升。
更重要的是，大型电力企业普遍具备较强的分红能力——水电企业进入成熟运营期，资本开支高峰已过，自由现金流充沛；火电企业在煤价中枢下移与容量电价机制下，整体盈利或有修复迹象。这使得电力指数在具备成长属性的同时，也保留了可观的红利特征。
指数于2013年发布，以2004年12月31日为基日，基点1000点。该指数成分股高度集中于公用事业板块，电力行业权重占比100%（申万二级），是一只较为纯粹反映电力运营龙头整体表现的指数。（数据来源：Wind 截至：2026.06.08 注：行业为申万二级行业）
从市值风格看，指数偏向大市值企业，59只成分股平均总市值超3.2万亿元，其中市值超千亿的有9只个股，小市值公司（100亿）仅8.47%，龙头特征显著。（数据来源：Wind 截至：2026.08.16）
从需求端看2025年，我国全社会用电量增长主力已从钢铁、水泥等传统高载能行业，切换为算力、芯片、充换电等新兴产业。其中，算力中心总用电量达1700亿千瓦时，占全社会用电量的1.6%；八大算力枢纽用电近3年平均增速约为39.5%，远高于全社会用电量平均增速。（数据来源：国家电网 截至2025.13.31）
产品方面，电力ETF景顺（159158）紧密跟踪中证全指电力公用事业指数，与覆盖电力设备、电网设备等中游制造环节的泛电力主题产品不同，该基金100%聚焦于电力及公用事业运营企业，成份股涵盖火电、水电、核电、风电及光伏运营商，不涉及设备制造与工程环节。这种"纯运营端"定位使产品属性更贴近高股息、低波动的公用事业特征，而非高弹性、高波动的制造业特征。
作为国内较早布局ETF领域的公募机构之一，景顺长城基金管理有限公司在指数产品设计与运作方面积累了丰富经验。公司旗下ETF产品线覆盖宽基、行业、跨境及Smart Beta等多个维度。
基金经理龚丽丽女士2022年3月加入景顺长城基金管理有限公司，具有15年证券、基金行业从业经验，9.17年投资经验，现任景顺长城多只ETF及联接基金的基金经理，在指数跟踪、成分股调整及流动性管理方面具备成熟的方法论。专业的投研团队为电力ETF景顺（159158）的日常运作提供了坚实的后台支持。
常见FAQ解答
Q1：为什么说电力板块当前重回资金视野？
近20日申万一级行业中，银行与煤炭等公用事业板块主力持续流入。电力公用事业指数股息率约2.83%，分位点处于80.9%的历史分位置，当前股息率反映出公用事业板块作为典型的防御性资产，在当前市场环境下具备较强的现金流与股东回报能力。叠加迎峰度夏用电高峰、容量电价改革落地及“算电协同”战略推进，板块在具备防御底仓属性的同时，亦存在成长弹性的释放空间。。（数据来源：Wind 截至：2026.08.17）
Q2：电力ETF景顺（159158）有哪些值得关注的产品特点？
产品成立于2026年1月16日，管理费0.50%、托管费0.10%，综合费率0.60%处于行业主流水平。采用完全复制法跟踪，力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%。（数据来源：Wind/深交所 截至：2026.06.08）
Q3：跟踪的是什么指数？
跟踪中证全指电力公用事业指数（H30199.CSI），从A股电力及公用事业领域选取标的，电力行业权重达100%，覆盖火电、水电、核电、风电及光伏运营商。前十大权重股合计占比约50.04%，聚焦长江电力、中国核电、三峡能源等个股，是反映电力运营核心资产整体表现的代表性指数。（数据来源：Wind 截至：2026.08.16 注：行业为申万二级行业）
Q4：与其他电力主题产品有哪些差异？
相比覆盖电力设备、电网设备等中游制造环节的泛电力产品，电力ETF景顺100%聚焦发电运营端，收入结构具备公用事业行业典型的稳定现金流与可预测性特征。相比主动管理型基金，ETF费率更低、持仓透明、交易灵活。
Q5：ETF比个股有哪些优势？
电力板块虽属防御性行业，但煤价波动、来水丰枯、政策调整等仍会对单一企业盈利造成显著影响。ETF通过指数化投资一篮子覆盖水电、核电、火电及新能源运营商，分散单一公司的经营风险。无需深入研究个股基本面，即可参与电力板块价值重估，或更适合普通投资者配置。
风险提示：
1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。
2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。
3、景顺长城中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。
4、关于基金销售费用的说明： 景顺长城中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。
5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。
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